第386章 我只要现金
“我没有任何出售惠民出行的想法，而且它也没达到价值高位。
嘀嘀的确是如日中天，但惠民出行的聚合打车和顺风车业务也一直在稳步提升中。”
嘴上虽然这么说，但张益达心中已经开始认真分析起了利弊。
惠民出行盈利困难，这是不争的事实。
这一世，惠民出行的情况要比前世的拜摩和小黄车好上不少。
因为没有一家势均力敌的对手跟惠民单车打擂台，所以也就没有红包车这些乱七八糟的东西。
虽然节省了一些不必要的营销开支，但由于有小蓝单车和哈罗单车的存在，惠民单车的骑行收入一直提不上去。
因为这两家公司时不时搞出点免费骑活动，惠民单车也只能咬牙跟进。
至于涨价这种事情，估计都要大家都亏得承受不起了，才会坐在一起谈谈。
而并购两家单车，垄断市场。
张益达相信恐怕嘀嘀和阿狸宁愿亏着，也不会卖给自己的。
聚合打车和顺风车业务，在立足惠民出行这个几千万活跃用户的平台的基础上，发展很迅速。
在砸出了将近1亿美元的司机和乘客补贴后，业务更是迎来了新一轮大爆发。
但这两项业务因为有嘀嘀的存在，想象空间很有限。
张益达记得前世嘀嘀在2017年公布的数据，顺风车盈利是8亿元。
而嘀嘀顺风车的体量目前是惠民顺风车的七八倍。
就算惠民顺风车将来能够达到嘀嘀一半的体量，盈利了不起也就三四亿元罢了。
聚合打车也抢不走嘀嘀太多的市场份额。因为其他中小打车软件加一块都达不到20%市场占有率，其他份额则全是嘀嘀的，并且其市场占有率还在飞速提升中。
前世到了18年，交通部还发文，以涉嫌垄断为由对嘀嘀进行调查。
对于惠民出行将来能否全面盈利，张益达心里也没底。
在不考虑单车折旧的情况下，达到营收平衡肯定是没问题的。
但不考虑单车折旧，过上一两年，1000万单车坏了500万辆，还投不投放新的单车？
不投放新的单车，营收就会下降，估值就会掉下来。
而投放新的单车，则要考虑资金来源了。
惠民出行没有自我造血能力前，资金来源都是股权融资和债权融资。
再过上一两年，惠民出行想融资就难了。
因为uber、嘀嘀都是鸡毛一地，谁还敢投啊？
债权融资也难，因为一堆旧单车和没有想象空间的公司股权不值钱。
出售惠民出行的话，也会对自己旗下其他几家公司造成冲击。
影响最大的是瑞民理财，不敢保证嘀嘀还愿意续约押金理财合作。
其次就是锐向的魔宝支付，少了一个支付场景。
其他公司，如拼哆哆、益民贷等等则还好，只是少了一个广告投放渠道。
“益达，你不妨先听听嘀嘀方面的报价。”
看着薛村禾胸有成竹的样子，张益达也有些好奇，嘀嘀给出了一个什么样的价格。
“60亿美元！”
报出数字后，薛村禾又笑着说：“嘀嘀方面很有诚意的，这个60亿美元包含10亿美元债务承担。
换言之，就是有50亿美元可以给到惠民出行的现有股东。
益达你持有30.57%的股份，可以分得15亿美元。
当然了，不可能全现金支付的。
你可以选择把15亿美元全部转成嘀嘀的股份，也可以选择拿一半现金，一半嘀嘀股权。”
“这个价格想收购惠民出行，没做梦吧？
惠民出行去年4月份c轮融资就估值60亿美元了。
50亿美元的收购款，对c轮加入进来的股东也没法交代。
薛总你也是老投资家了，照这个报价，c轮融资的棘轮条款就触发了。
我和管理层需要对c轮投资者进行股权补偿。”
薛村禾安抚道：“益达，触发了棘轮条款也没什么的，三点几的股份而已。
到时候我们c轮前的股东协商一下，匀一匀就好了。不会让你和创始团队吃亏的。
但话又说回来，这么好的一个套现机会，你可得抓紧了。”
张益达觉得薛村禾对这事也太上心了吧！
不过仔细想想，也觉得正常。
软银刚刚低价吃进了惠民出行大量股份，一进一出，低吸高抛，就能赚得盆满钵满。
另外，把惠民出行卖给嘀嘀出行，可以大大加强后者的实力。
而软银在嘀嘀也有大量股份，他们也将从中获益。
对于软银来说，这就是一石二鸟之计。
“薛总，你看能不能这样。”
张益达开始讲述自己的计划，“软银在阿狸、嘀嘀、惠民出行都有持股，对三家公司都有重大影响力。
对于嘀嘀来说，他们最怕的就是我们杀入网约车，去动摇他的根基。
只要他们同意把小蓝单车卖给我们，我们可以保证井水不犯河水。
而阿狸拿着一个小体量的哈罗单车也没多大用处，你可以去做做他们的工作，让他们把哈罗单车卖给我们。
作为交换，我们允许惠民出行接入支付贝和芝麻信用。”
“你想在共享单车搞垄断？”
随即薛村禾又反应了过来，连连摇头：“益达，你就别为难我这老年人了。我这老胳膊老腿的，哪有那么大能量。”
他暼了张益达一眼，微笑道：“你是想让嘀嘀方面提高报价吧？这没问题，软银可以负责去谈。
但你期望也别太高了。毕竟别人也不是傻子。
数十亿美元的大并购，没给你估值打骨折就算好的了。”
“还打骨折！”
张益达笑了笑，老年人还挺时髦的嘛。
“是嘀嘀需要我们，而不是我们需要它。嘀嘀不收购惠民出行，它的生态就是不完整的，始终缺少了一环。
就举个最简单例子吧，嘀嘀月活跃用户只有3000多万人，它们要是整合了惠民出行。
这个数字可以翻一倍，逼近1亿人。这对他们意味着什么？
意味着一笔并购，全公司都翻身……”
张益达的这一套说辞，和薛村禾说服陈卫的大同小异。
明眼人都看得出来，共享单车这个流量入口对嘀嘀太重要了。
不掌握在手里，陈卫怕是觉都睡不着。
薛村禾沉默不语，个个都是小机灵鬼，不好糊弄啊。
“益达，你说说你的心理底价是多少？”
“100亿美元吧！”
薛村禾有些头疼，当掮客还真是不容易啊！两边都是大爷，中间人难做。
“先不说嘀嘀方面是否接受。真要按照这个报价来，可能大部分都要采用股权收购。
比如说股权和现金比例为七三，八二这个样子。这样的方案你能否接受？”
张益达想了想，开口问道：“嘀嘀目前的估值是多少？”
薛村禾也实话实说道：“在完成软银牵头的新一轮融资后，估值会涨到500亿美金。
如果再收购惠民出行，那就接近600亿美金了。”
这泡泡吹得可真够快、真够大的，锐向都落后嘀嘀一大截了。
不过嘀嘀的股权，张益达是真的不想要。
今年应该就是嘀嘀的估值巅峰了。
明年嘀嘀顺风车会发生乘客遇害事件，全国掀起热议，嘀嘀被迫下线顺风车业务。
一看嘀嘀出现颓势，各路玩家都粉墨登场了。
镁团、高德地图、千度地图入局，再加上其他中小打车软件，一时间嘀嘀辉煌不在。
嘀嘀估值曾达到过800亿美金，然后又回落到500多亿。
这中间，又发生过几轮融资。
现在以500多亿美元估值入股，搞不好还要亏损。
反正前世，张益达看到有嘀嘀股东以400亿美元估值在转手嘀嘀的老股。
“60亿美元，全现金收购。”
张益达决定还是不能拿嘀嘀的股份，哪怕让公司价格卖得便宜一点都不能拿。
“全现金？”
薛村禾都惊讶了一声，笑着摇了摇头，“这不现实，也不合逻辑！
嘀嘀就算完成了本轮融资，账面上现金也不过才130亿美元出头。
拿出将近一半的资金收购惠民出行，那它本身的业务怎么办？”
“再融一轮不就好了？或者这一轮融大一点，100亿美金不挺好的吗？比融资数十亿美金听起来更加霸气。
而且还可以创造互联网领域全球单笔私募融资记录。这都是活广告。”
薛村禾摇头失笑，很想说一句：你是不是对100亿美金有什么误解？
互联网公司在未上市前，能融一轮几亿美元的都称得上是行业鼎鼎有名了。
融资数十亿美元，那在全球都罕见。
至于超过百亿美金，薛村禾在从业生涯中还未见到过。
“益达，我只能说尽力去谈，不敢保证一定成功。
尽量让收购价和现金比例都高一些吧！”
张益达点头，又说道：“对了，我还有一个条件，就是嘀嘀收购惠民单车后，锐向和惠民单车的合作不能解除。
包括魔宝支付、绿豆信用、小程序等等合作协议都重新签署一份，期限为五年。”
薛村禾笑了笑，他知道张益达这是忌惮嘀嘀背后的阿狸。
他点了点头，“行，这条也加进去。”
张益达想起了押金理财的事，又赶紧补充了一条。
押金理财都瑞民理财太过重要，突然下架的话，引起用户恐慌就麻烦了。
用户大规模撤资，会给瑞民理财造成很大麻烦。
如果造成挤兑的话，风险还会传递，到时候惠民出行也不能独善其身。
薛村禾显然是知道厉害的，把这一条要求也应下了。
条件都谈完了，张益达说道：“那知会其他股东一声吧，大家一起开个会。”
接着，惠民出行召开了股东大会。
卖身嘀嘀？
一众股东听到这个会议议题，炸开了锅。
嘀嘀这两年风头正劲，是一只估值数百亿美金的超级独角兽。
大部分人都觉得卖给嘀嘀还不错，是一个不错的买家。
前段时间随着经纬全球、金沙河创投两家股东退出，让其他不少股东也打起了退堂鼓。
他们也在怀疑，是不是惠民出行这艘船要沉了啊？
徐小明和沈北朋因为跟张益达走得比较近，所以在大会上都投来了问询的目光。
张益达朝他们点点头，示意没问题。
接着张益达说道：“目前还在接洽阶段，大家不要走漏风声。
之所以选择跟嘀嘀“合并”，也是因为一加一大于二。
在共享单车领域我们是第一，但在网约车领域我们错过了时机；
嘀嘀则跟我们相反，他们是网约车第一，但却错过了共享单车。
我们跟他们合并，也能形成业务互补，为股东、为用户创造更大的价值……”
张益达稍微多解释了几句，然后又宣布进行投票。
没有人反对，全票通过了卖身决议。
决议通过后，接着又开始组建谈判团队。
黑衫资本、企鹅、软银等股东经过讨论磋商，都派出了各自的代表，加上惠民出行管理层，共同组建了一支谈判小组。
嘀嘀的确是如日中天，但惠民出行的聚合打车和顺风车业务也一直在稳步提升中。”
嘴上虽然这么说，但张益达心中已经开始认真分析起了利弊。
惠民出行盈利困难，这是不争的事实。
这一世，惠民出行的情况要比前世的拜摩和小黄车好上不少。
因为没有一家势均力敌的对手跟惠民单车打擂台，所以也就没有红包车这些乱七八糟的东西。
虽然节省了一些不必要的营销开支，但由于有小蓝单车和哈罗单车的存在，惠民单车的骑行收入一直提不上去。
因为这两家公司时不时搞出点免费骑活动，惠民单车也只能咬牙跟进。
至于涨价这种事情，估计都要大家都亏得承受不起了，才会坐在一起谈谈。
而并购两家单车，垄断市场。
张益达相信恐怕嘀嘀和阿狸宁愿亏着，也不会卖给自己的。
聚合打车和顺风车业务，在立足惠民出行这个几千万活跃用户的平台的基础上，发展很迅速。
在砸出了将近1亿美元的司机和乘客补贴后，业务更是迎来了新一轮大爆发。
但这两项业务因为有嘀嘀的存在，想象空间很有限。
张益达记得前世嘀嘀在2017年公布的数据，顺风车盈利是8亿元。
而嘀嘀顺风车的体量目前是惠民顺风车的七八倍。
就算惠民顺风车将来能够达到嘀嘀一半的体量，盈利了不起也就三四亿元罢了。
聚合打车也抢不走嘀嘀太多的市场份额。因为其他中小打车软件加一块都达不到20%市场占有率，其他份额则全是嘀嘀的，并且其市场占有率还在飞速提升中。
前世到了18年，交通部还发文，以涉嫌垄断为由对嘀嘀进行调查。
对于惠民出行将来能否全面盈利，张益达心里也没底。
在不考虑单车折旧的情况下，达到营收平衡肯定是没问题的。
但不考虑单车折旧，过上一两年，1000万单车坏了500万辆，还投不投放新的单车？
不投放新的单车，营收就会下降，估值就会掉下来。
而投放新的单车，则要考虑资金来源了。
惠民出行没有自我造血能力前，资金来源都是股权融资和债权融资。
再过上一两年，惠民出行想融资就难了。
因为uber、嘀嘀都是鸡毛一地，谁还敢投啊？
债权融资也难，因为一堆旧单车和没有想象空间的公司股权不值钱。
出售惠民出行的话，也会对自己旗下其他几家公司造成冲击。
影响最大的是瑞民理财，不敢保证嘀嘀还愿意续约押金理财合作。
其次就是锐向的魔宝支付，少了一个支付场景。
其他公司，如拼哆哆、益民贷等等则还好，只是少了一个广告投放渠道。
“益达，你不妨先听听嘀嘀方面的报价。”
看着薛村禾胸有成竹的样子，张益达也有些好奇，嘀嘀给出了一个什么样的价格。
“60亿美元！”
报出数字后，薛村禾又笑着说：“嘀嘀方面很有诚意的，这个60亿美元包含10亿美元债务承担。
换言之，就是有50亿美元可以给到惠民出行的现有股东。
益达你持有30.57%的股份，可以分得15亿美元。
当然了，不可能全现金支付的。
你可以选择把15亿美元全部转成嘀嘀的股份，也可以选择拿一半现金，一半嘀嘀股权。”
“这个价格想收购惠民出行，没做梦吧？
惠民出行去年4月份c轮融资就估值60亿美元了。
50亿美元的收购款，对c轮加入进来的股东也没法交代。
薛总你也是老投资家了，照这个报价，c轮融资的棘轮条款就触发了。
我和管理层需要对c轮投资者进行股权补偿。”
薛村禾安抚道：“益达，触发了棘轮条款也没什么的，三点几的股份而已。
到时候我们c轮前的股东协商一下，匀一匀就好了。不会让你和创始团队吃亏的。
但话又说回来，这么好的一个套现机会，你可得抓紧了。”
张益达觉得薛村禾对这事也太上心了吧！
不过仔细想想，也觉得正常。
软银刚刚低价吃进了惠民出行大量股份，一进一出，低吸高抛，就能赚得盆满钵满。
另外，把惠民出行卖给嘀嘀出行，可以大大加强后者的实力。
而软银在嘀嘀也有大量股份，他们也将从中获益。
对于软银来说，这就是一石二鸟之计。
“薛总，你看能不能这样。”
张益达开始讲述自己的计划，“软银在阿狸、嘀嘀、惠民出行都有持股，对三家公司都有重大影响力。
对于嘀嘀来说，他们最怕的就是我们杀入网约车，去动摇他的根基。
只要他们同意把小蓝单车卖给我们，我们可以保证井水不犯河水。
而阿狸拿着一个小体量的哈罗单车也没多大用处，你可以去做做他们的工作，让他们把哈罗单车卖给我们。
作为交换，我们允许惠民出行接入支付贝和芝麻信用。”
“你想在共享单车搞垄断？”
随即薛村禾又反应了过来，连连摇头：“益达，你就别为难我这老年人了。我这老胳膊老腿的，哪有那么大能量。”
他暼了张益达一眼，微笑道：“你是想让嘀嘀方面提高报价吧？这没问题，软银可以负责去谈。
但你期望也别太高了。毕竟别人也不是傻子。
数十亿美元的大并购，没给你估值打骨折就算好的了。”
“还打骨折！”
张益达笑了笑，老年人还挺时髦的嘛。
“是嘀嘀需要我们，而不是我们需要它。嘀嘀不收购惠民出行，它的生态就是不完整的，始终缺少了一环。
就举个最简单例子吧，嘀嘀月活跃用户只有3000多万人，它们要是整合了惠民出行。
这个数字可以翻一倍，逼近1亿人。这对他们意味着什么？
意味着一笔并购，全公司都翻身……”
张益达的这一套说辞，和薛村禾说服陈卫的大同小异。
明眼人都看得出来，共享单车这个流量入口对嘀嘀太重要了。
不掌握在手里，陈卫怕是觉都睡不着。
薛村禾沉默不语，个个都是小机灵鬼，不好糊弄啊。
“益达，你说说你的心理底价是多少？”
“100亿美元吧！”
薛村禾有些头疼，当掮客还真是不容易啊！两边都是大爷，中间人难做。
“先不说嘀嘀方面是否接受。真要按照这个报价来，可能大部分都要采用股权收购。
比如说股权和现金比例为七三，八二这个样子。这样的方案你能否接受？”
张益达想了想，开口问道：“嘀嘀目前的估值是多少？”
薛村禾也实话实说道：“在完成软银牵头的新一轮融资后，估值会涨到500亿美金。
如果再收购惠民出行，那就接近600亿美金了。”
这泡泡吹得可真够快、真够大的，锐向都落后嘀嘀一大截了。
不过嘀嘀的股权，张益达是真的不想要。
今年应该就是嘀嘀的估值巅峰了。
明年嘀嘀顺风车会发生乘客遇害事件，全国掀起热议，嘀嘀被迫下线顺风车业务。
一看嘀嘀出现颓势，各路玩家都粉墨登场了。
镁团、高德地图、千度地图入局，再加上其他中小打车软件，一时间嘀嘀辉煌不在。
嘀嘀估值曾达到过800亿美金，然后又回落到500多亿。
这中间，又发生过几轮融资。
现在以500多亿美元估值入股，搞不好还要亏损。
反正前世，张益达看到有嘀嘀股东以400亿美元估值在转手嘀嘀的老股。
“60亿美元，全现金收购。”
张益达决定还是不能拿嘀嘀的股份，哪怕让公司价格卖得便宜一点都不能拿。
“全现金？”
薛村禾都惊讶了一声，笑着摇了摇头，“这不现实，也不合逻辑！
嘀嘀就算完成了本轮融资，账面上现金也不过才130亿美元出头。
拿出将近一半的资金收购惠民出行，那它本身的业务怎么办？”
“再融一轮不就好了？或者这一轮融大一点，100亿美金不挺好的吗？比融资数十亿美金听起来更加霸气。
而且还可以创造互联网领域全球单笔私募融资记录。这都是活广告。”
薛村禾摇头失笑，很想说一句：你是不是对100亿美金有什么误解？
互联网公司在未上市前，能融一轮几亿美元的都称得上是行业鼎鼎有名了。
融资数十亿美元，那在全球都罕见。
至于超过百亿美金，薛村禾在从业生涯中还未见到过。
“益达，我只能说尽力去谈，不敢保证一定成功。
尽量让收购价和现金比例都高一些吧！”
张益达点头，又说道：“对了，我还有一个条件，就是嘀嘀收购惠民单车后，锐向和惠民单车的合作不能解除。
包括魔宝支付、绿豆信用、小程序等等合作协议都重新签署一份，期限为五年。”
薛村禾笑了笑，他知道张益达这是忌惮嘀嘀背后的阿狸。
他点了点头，“行，这条也加进去。”
张益达想起了押金理财的事，又赶紧补充了一条。
押金理财都瑞民理财太过重要，突然下架的话，引起用户恐慌就麻烦了。
用户大规模撤资，会给瑞民理财造成很大麻烦。
如果造成挤兑的话，风险还会传递，到时候惠民出行也不能独善其身。
薛村禾显然是知道厉害的，把这一条要求也应下了。
条件都谈完了，张益达说道：“那知会其他股东一声吧，大家一起开个会。”
接着，惠民出行召开了股东大会。
卖身嘀嘀？
一众股东听到这个会议议题，炸开了锅。
嘀嘀这两年风头正劲，是一只估值数百亿美金的超级独角兽。
大部分人都觉得卖给嘀嘀还不错，是一个不错的买家。
前段时间随着经纬全球、金沙河创投两家股东退出，让其他不少股东也打起了退堂鼓。
他们也在怀疑，是不是惠民出行这艘船要沉了啊？
徐小明和沈北朋因为跟张益达走得比较近，所以在大会上都投来了问询的目光。
张益达朝他们点点头，示意没问题。
接着张益达说道：“目前还在接洽阶段，大家不要走漏风声。
之所以选择跟嘀嘀“合并”，也是因为一加一大于二。
在共享单车领域我们是第一，但在网约车领域我们错过了时机；
嘀嘀则跟我们相反，他们是网约车第一，但却错过了共享单车。
我们跟他们合并，也能形成业务互补，为股东、为用户创造更大的价值……”
张益达稍微多解释了几句，然后又宣布进行投票。
没有人反对，全票通过了卖身决议。
决议通过后，接着又开始组建谈判团队。
黑衫资本、企鹅、软银等股东经过讨论磋商，都派出了各自的代表，加上惠民出行管理层，共同组建了一支谈判小组。